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三个预言(bold & sharp)
Original
刘教链
刘教链
2022-04-21
收录于合集
#笔记
507 个
#比特币
283 个
#区块链
258 个
#Uniswap
35 个
#以太坊
25 个
(图片来源于网络)
今天在链得得(chaindd)组织的一场区块链和加密货币行业闭门话事会上收获颇丰,也分享了我对明年行业趋势的三个判断,或者说是三个预言,如下:
1
BTC
第一个,关于比特币。明年比特币将迎来新一轮的牛市,本轮牛市高点可以触摸的高度,中性的判断是15万美元,较低的保守判断在5-10万,较高的激进判断在20-30万,不过本轮应该很难挑战30万+,比如花旗银行分析师给出的31.8万美元或者李启元的33万美元的预测值。当比特币站上新的高峰时,回看今天2万美元的价格,就是一个小山包而已,就像今天站在2万美元回看2013年高点的800美元是同样的感觉。
以下是一些理由(简述若干):
先说说一些反身性的理由。首先就是4年周期论。历史上,比特币总共经历过三轮牛市,分别是在2011年中,2013年底,2017年底。明年(或会延续到后年年初)的新一轮牛市将是第四轮牛市。在第一次牛熊周期中,比特币的价格从可考的最早价格约0.06美元增长到牛市顶点约36美元,最大涨幅约600倍。在第二次周期中,从熊市最低约2美元增长到牛市顶点约800美元,最大涨幅约400倍。第3次周期则从熊市最低约200美元增长到牛市顶点约20000美元,最大涨幅约100倍。
这一轮新周期的熊市低点在2018年12月和2020年3月都触摸过,大约是3000-4000美元。随着市场的成熟,市值的增大,每次周期的涨幅都要成倍缩小。中性的假设,本次周期的最大涨幅减小一半,也就是50倍左右。那么3000-4000美元的底部对应的牛市顶部则推断为15万美元-20万美元。后者会有难度,因为低点其实显著击穿了4000美元。保守的假设,最大涨幅减小到1/4也就是20倍左右,那么对应牛市顶部则推断为6万美元-8万美元。
按照贵金属行业的S2F量度(硬度),比特币在5月份再次减产后其硬度达到56,已经非常接近黄金的62,四年后再次减产将提高到约120,成为比黄金更硬的通货。当我们把比特币的S2F和marketcap放到双对数坐标系下观察,就会发现二者具有极佳的线性关系(R^2 = 0.9967)。据此模型推算,比特币在S2F = 56的减半周期中,其价格将超过10万美元,并有望最高达到28.8万美元的高点。
至于外因,则是历史的必然和偶然的结合。今年的新冠疫情导致的美股连续熔断让见识过2008年金融危机威力的美联储仓促应对,启动了紧急的、极端的的所谓无限量化宽松政策。据统计,美元总量的21%都是在2020年一年印出来的。如果从美国联邦储备制度和联邦储备券诞生的1913年开始算起,美元已经有107年的历史了。历史长河的洗礼,奠定了美元信用的根基。但是在2020年之前的100多年的历史里,美元发行总量只占79%,而2020年一年的发行量就占到了21%,也就是说,仅2020年一年就超发了26.6%的美元。
机构进场,散户进场,都是表象。本质上还是法币的超发,驱动着人们像经济学家米塞斯在《人的行为》中所说的“逃往实值资产”。正如之前写过的文章
《比特币的下一个牛市将建立在美元的通胀废墟之上》[链接]
所说的,比特币与所有山寨币(altcoins)不同,山寨币的成功依赖于其项目的成功,比特币的成功则建立在法币的失败(指作为价值存储SoV的失败)之上。
2
UNI
第二个,关于DEX,或者具体的,uniswap (UNI)。在(现货)交易业务量以及费用捕获能力方面,uniswap将超越“三大”(HBO)中至少两家(不计算CEX们的其他业务营收,仅对同一业务做横向比较)。
uniswap的数据都在链上公开透明,这是它的优势,让我们对于把握它更有信心。在平淡的市场状态下,uniswap的fee capture可以稳在100万美元上下,对应月费用就是3000万美元。在市场快速拉升、下跌或者剧烈震荡的时期,其fee capture更可以有2-3倍的增幅。所以仅协议本身为LP捕获的费用就可达3-4千万美元的量级。头部CEX的月费用捕获能力是多少,因为数据不够透明,所以大家可以通过各种渠道来自由心证。其实数量级已经很接近了。而uniswap才刚刚开始。
3
ETH
第三,关于ETH的扩容路线,2.0还是1.0+rollup。我认为,原eth2的愿景和路线很可能会失败,将被迫变更技术路线。而在明年这个眼前的阶段,二层rollup扩展会是更务实、更看好的路线。rollup里的optimistic和zk,看好前者(在当前可见的阶段)。
PoS还得继续跌几脚,才能证实到底行不行。至于ETH这个资产本身,如果说比特币是电子黄金的话,那么ETH就是石油。ETH的价格和其承载的生态繁荣之间,具有内生性的自限性矛盾,因此这注定了ETH的价格(单价)需要稳定,而其市值的提升将由数量的不断增发得以实现,从而实现价格和生态的平衡。这一点的逻辑其实很像法币的货币政策,要保持货币增发速度和经济增长率匹配。
以上。一家之言,抛砖引玉。仁者见仁,智者见智。引用张小龙的话,“我所说的,都是错的”。不构成任何投资建议,切记。
(公众号:刘教链)
(免责声明:本文内容均不构成任何投资建议。加密货币为极高风险品种,有随时归零的风险,请谨慎参与,自我负责。)
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