光模块芯片断供?
事件:下午有传闻ST(意法半导体)的芯片供应受到海外政策影响,停止供应中际旭创核心子公司,公司第一时间做出澄清:
1、目前没有收到意法半导体的停供通知。
2、公司从意法半导体采购的主要是存储芯片,目前用量很少,用在AOC上。
3、400G、800G等单模和多模主流产品上都不采用意法半导体这款芯片。
4、这种存储芯片有很多国内供应商,而且占主要份额,海外供应商的影响很小。
5、未来会持续跟踪这个传言的真实性。
6、目前为止,所有原材料的供应都是正常的。
中际旭创电话会议要点:
1、传闻回应:公司没有收到供应商的相关通知,在ST主要采购成熟芯片用在AOC中,交换机侧高速400G、800G没有使用。而且国内有成熟供应商,主要份额也在国内。
2、下半年传统以太网800G的需求会逐步起量,800G产品更大的规模会在2025年,同时2025年会有两个头部客户开始采购1.6T。
3、光芯片:通常情况下光芯片定价与光模块类似,一年的价格相对稳定。但VCSEL目前正在导入两家新供应商,随着供需状态缓解后价格有望下降,从而也有望带动毛利率提升。
4、降价:1月份开始降价,大部分客户降价1次,少数客户降价2次,目前降价幅度已与客户协商好。
5、如果B100芯片进度超预期,在1.6T产业尚未特别成熟情况下,根据历史经验也可以先用2个800G来替代。
Q&A:
【光模块交流观点更新】
专家1谨慎预期:
1、光模块行业去年超预期,云计算厂商资本开支处于周期底部。
2、价格趋势:800G升级提前进行,产能最初紧缺,价格较高。800G价格预期下降,单模可能降至500美金,多模可能降至400美金以下。光模块历史规律15%年下调,去年价格好,不是普遍现象,实际上今年降价幅度会更高,20%?假如产业扩产很多,有可能年降两次。
3、需求和行业产能:800G产能快速开放,可能超过需求量,预计产能1000万到2000万只,需求可能在800万到1000万只。
4、XC在光模块行业占领先地位,有自己的定价策略。
5、市场预期:今年800G为主,产能和价格要比预期差。1.6T部署情况被市场关注,可能今年第三季度开始,乐观预计部署一两百万只。不顺利的情况下,1.6T要到明年部署,卡在交换机和物料。
6、硅光方面,XC流片成功,但市场落地情况尚不明确。
7.、XC的估值:目前有些高估,市净率达到9倍。光模块行业的稳定估值可能在25~30倍PE。
8、业绩:乐观可能达到40亿利润,但因为行业扩产和价格下调,存在逐季下滑的风险。英伟达也找了XYS。今年的降价幅度可能较大,具体幅度取决于XC的市场策略和竞争环境。Q1Q2不会miss,下半年有可能会miss。
专家2乐观预期:
1、XC的业绩预期:XC 2024年乐观估计利润有60亿+。Q1,13亿。业绩好,客户收入确认月份12+1+2,价格很好,3月才降价。Q2,15亿。Q3,16亿。Q4,16亿。xc的400g全年200w个,可能贡献11亿利润。
2、关于行业扩产。800G产能扩张可能不会那么容易,尤其是对于没有大规模量产经验的公司。
3、芯片供应情况:对价格和产能有影响,尤其是EML和VCSEL。假如H2光芯片缺货,拿不到芯片的厂商业绩可能miss。核心差异在芯片的采购能力。多模芯片有可能缺,所以有些产能可能miss。EML总量,3000w-4000w。
4、关于降价。3,6,9月都会谈价格,比如TF,2400到2200。如果芯片缺货,光模块价格降不下来;但如果硅光出来,光模块下降30%都有可能。
5、硅光可能对市场格局产生影响。如果硅光芯片能够大规模生产并降低成本,可能挤压光模块。YHKJ也没量产800G。硅光单模如果超预期,产量占XC20%,毛利尚。甚上功统动终厂商可比应坟工商可能客挤压。硅元硅光没有光引擎,只有硅光集成模块。
6、XYS在400G时代能够突破300万到400万的产量,显示出其在该领域的竞争力。XYS作为博通的老客户,可能在芯片供应方面有一定的保障,这有助于公司在产能扩张时保持稳定。假如XYS在800G产能方面表现良好,且芯片供应不成问题,公司的业绩可能会有较好的表现。
7、Ficon的设备在上市公司中使用情况不明,一些设备采购存在难度,如德国MPI品牌和美国品牌,交货周期长达27周。